腾讯刚刚发布了Q1财报。近年来，对于腾讯的业务构成，说其战线拉得太长的有之，说其为网络业全民公敌的亦有之。既然现在有最新财报在手，我们不妨对这家因特网第一巨头的收入构成进行一下剖析，同时与相关领域的竞争者进行对比分析，从而给腾讯找出一个准确的位置出来。
腾讯控股，真的已经成为全民公敌了么？
收入构成分析：
按照惯例，腾讯的财报里面，收入分为三大类：广告、互联网增值和电信增值业务。而在互联网增值的分类中，又包括网络游戏和非游戏业务。
这是一张比较清晰的收入构成表，从中我们可以一窥这家中国头号网络巨头的生意经。可以看到，除游戏外的互联网增值收入，占了腾讯控股Q1的半壁江山。那么，什么是互联网增值收入呢？
举几个特别常见的东西吧：QQ秀、QZONE、QQ宠物、QQ会员。这几个被许多白领认为是小孩子玩意儿的服务，平均一个月给腾讯贡献1.2亿港币收入，每天平均400万，每秒平均50块。也就是说，你眨巴眼睛的一下，腾讯就靠这些“小玩意儿”收走了50块钱。
请注意一下QZONE和QQ宠物。截止到目前为止，QZONE大概已经成为国内第一家实现大规模盈利的BLOG服务——如果那算是BLOG的话。而QQ宠物呢……说它是游戏，它规模太小；说它是社区，它肯定不够格；说它是……它究竟是什么呢？一个从win95时代就存在的所谓虚拟宠物的概念，竟然被打造成为日进斗金的王牌产品。你说腾讯会抄？OK，我承认，那么你再找出一个比腾讯抄得更好的例子看看。抄，不是谁都能抄得出来的！
如果你考虑到腾讯的这些服务基本上属于娱乐性质的事实，那么我们把QQ称作中国娱乐业第一品牌，大概是不为过的。另外，在所谓“非游戏的互动娱乐”这个范畴里，看上去国内找不到什么真正的竞争对手，基本上是腾讯一家独占。这也是QQ帝国的真正命脉所在。
接下来，依次是移动及电信增值、网络游戏及广告。
电信增值服务：
所谓移动及电信增值服务，说白了无非SP业务而已。这曾经是腾讯和网易获得盈利的救命稻草。那么，在今天来说，腾讯在这个领域是否能够称王称霸呢？让我们进行一下同行业内的横向比较，答案一目了然：
考虑到SP公司（包括拥有SP业务的门户）大多在NASDAQ上市，这张表我们以美元来作为货币单位。另外由于三家独立SP尚未公布Q1财报，我们用其去年Q4的财报暂时代替。可以看到，在所有公司当中，除了已经确定私有化的TOM在线之外，腾讯控股排名老二，并且跟TOM在线的差距并不算太大。当然，老三空中网与腾讯的差距也只是伯仲之间罢了。
总的来看，在这个领域，腾讯目前算是“领先”，但是离垄断……还远得没边呢。考虑到腾讯SP业务中包括移动QQ这样的独占性业务，以及与中移动在飞信上达成的协议，腾讯在SP领域与竞争对手有点儿井水不犯河水，两不相干的意思。因此，在个市场上，腾讯有点像是一头大象：虽然体积庞大，不过并不算太具有攻击性。没人惹它，通常它也不惹别人，仅此而已。
网络游戏：
网络游戏的对比不难做，九城、盛大和网易是三个主要的标尺。不过可惜没有一家及时发布财报……不过没关系，一个季度的变化不会是本质性的。
即使用腾讯的1季度财报去对比其他三家即将发布的Q1财报，情况也不可能出现任何本质性变化……在网络游戏市场，腾讯目前还只能算是“潜力最大的小字辈”。即使跟三强中最弱的九城相比，也只有人家的一半左右。腾讯的财报披露，当家的MMORPG《QQ幻想》已经开始衰退，而《QQ堂》的情况也好不了太多。虽然QQ游戏平台的在线一路飙升到了300万以上，然而由于较低的商业化水平，这个平台的营收能力也不过尔尔。
腾讯涉水游戏业务的时间很早，03年就开始了代理韩国产品《凯旋》的尝试，并推出了QQ游戏平台。不过除了在05年《QQ幻想》让人跌碎了一回眼镜之外，以腾讯的用户基数之大、品牌号召力之强、现金之多，如今在游戏业务上的成绩，真的有点愧对江东父老的意思——当然，腾讯和所有的运营商都不同，网络游戏业务只要它想做，它什么时候做都来得及。不过，从03年到07年，4年耕耘下来，腾讯的游戏业务只结出了目前这点果实，说惨淡，不为过吧？
一句话概括下来：腾讯的游戏业务很失败。完了。
网络广告：
不论新浪、搜狐甚至网易是否开心，腾讯已经在自己的财报里面大刺刺的宣布自己是第一门户了。那么，这个以Alexa排名得到的第一门户，其含金量究竟几何呢？我们现在就来看看腾讯的广告收入：
看来，这个第一门户的吹牛嫌疑比较大。跟处于领先地位的新浪和搜狐相比，腾讯的广告营收也就是人家的三分之一左右。老实说，就算是全力以赴，在08年奥运会的时候赶上搜狐的可能性……看起来也不大。
所以呢，这个门户的梦是可以做的，但是要挤掉新浪做门户老大，这个么……看看张朝阳心急火燎的样子，再看看这些所谓的门户的利润率水平……窃以为还是从长计议吧。
总结：再造辉煌还是自我迷失？
腾讯并不是全民公敌，暂时来说也成不了全民公敌。今天的腾讯，还远没有到某些人所描述的赢家通吃的大鲨鱼式的垄断阶段，除了在互动娱乐（非游戏）领域独霸江山之外，在其他所有业务领域，腾讯都面对着强大的对手。并且，腾讯自己的企业战略也不是毫无可商榷之处：以QQ软件与QQ.COM门户相互结合的一纵一横的战略，听起来当然光辉灿烂，问题是，按照收入构成分析，腾讯是一家娱乐公司，不是媒体公司，更不是广告公司。把门户抬高到与QQ软件同等位置，重门户而轻网络游戏的策略，是否真的符合腾讯的娱乐化本质？
仅仅从收入角度分析，如果这几年腾讯能够在游戏业务上再押下更多的筹码、付出更多的努力的话，我想，起码从财务角度，其收获应当要比如今有名无实的“第一门户”更为丰厚吧。
归根结底，企业应当向何处去、应当发展什么样的业务，这应由消费者来决定，而不是服从于企业领袖的自我想象。从收入构成上，腾讯是一家不折不扣的娱乐公司，而现在，这家娱乐公司在北京花几千万的广告费用，玩儿什么“大回响、大影响”想要用花花绿绿的钞票把自己砸成一家有公信力有影响力的媒体巨头，向新浪这样的老牌网媒发难——对于广告业务促销的现实需求暂且不论，从战略角度考虑，门户化、媒体化，这真的是这只胖企鹅应当走的道路么？腾讯的企业战略，究竟是服从于用户需求、服从于业务构成，还是服从于某些更为虚幻的空中楼阁？
这个问题……大家都好好想想……再好好想想吧。
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